基本面上看，銅礦的瓶頸問(wèn)題仍是市場(chǎng)最大的支持因素，從7、8月份全球銅礦罷工事件就沒(méi)有停止過(guò)，如7月份印尼Grasberg礦罷工8天，造成1.5萬(wàn)噸損失;全球最大的銅生產(chǎn)商Codelco公司進(jìn)行24小時(shí)罷工，造成4,900噸產(chǎn)量損失;全球第三大銅礦Collahuasi的周末罷工持續(xù)了24小時(shí);7月底全球第一大銅礦智利Escondida銅礦工人進(jìn)行了兩周罷工，損失超過(guò)4萬(wàn)噸銅產(chǎn)量。此外還有天氣、銅礦品位等原因，今年全球銅礦產(chǎn)量幾乎就沒(méi)有增長(zhǎng)。不僅如此，在9月份罷工仍然不斷，如本周秘魯?shù)谌筱~礦自由港麥克米倫銅金公司下屬秘魯Cerro Verde銅礦進(jìn)行為期兩天的罷工，印尼最大的銅礦Grasberg也宣布將從9月15日開(kāi)始進(jìn)行為期至少一個(gè)月的罷工，銅礦供應(yīng)緊張局面越來(lái)越明顯，據(jù)悉近期質(zhì)量好的銅礦加工費(fèi)不斷走低，有些已經(jīng)低至50美元/噸和5美分/磅。根據(jù)CRU的統(tǒng)計(jì)，受限于全球銅礦緊張，今年前3個(gè)季度全球精銅產(chǎn)量幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。

　　從消費(fèi)上看，今年上半年歐美國(guó)家工業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)對(duì)銅的消費(fèi)提供了正面支持，但值得注意的是，從6月份以來(lái)歐美國(guó)家工業(yè)增長(zhǎng)放緩使得銅的消費(fèi)增長(zhǎng)也接近于停止，未來(lái)歐美的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃顯得十分重要。回到國(guó)內(nèi)來(lái)看，中國(guó)宏觀調(diào)控和資金緊張給企業(yè)造成很大壓力，但中國(guó)電力[1.69 0.59%]投資仍按計(jì)劃進(jìn)行還是給國(guó)內(nèi)銅的消費(fèi)帶來(lái)支持，尤其是電力投資主要集中在下半年，這仍會(huì)給中國(guó)銅的消費(fèi)增長(zhǎng)以帶動(dòng)。另外，下半年以來(lái)中國(guó)廢銅緊張的局面非同一般，相對(duì)于精銅而言，差價(jià)較正常水平已經(jīng)低了2000多元，精銅對(duì)廢銅的替代也加大了精銅的需求。總體來(lái)看，今年全球銅的消費(fèi)增長(zhǎng)將保持在2.5%以上，因此2011年全球銅基本面短缺量會(huì)在40萬(wàn)噸以上，基本面短缺仍會(huì)給銅價(jià)以支持。

　　今年全球銅的基本面有較大的短口，但因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境不明、中國(guó)貨幣政策從緊等原因，全球去庫(kù)存化嚴(yán)重，隱性庫(kù)存顯現(xiàn)，全球的顯性庫(kù)存未能體現(xiàn)出基本面的變化。因此未來(lái)全球的經(jīng)濟(jì)前景就顯得十分重要。如果全球主要國(guó)家再次采取刺激經(jīng)濟(jì)的方案，那么全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的周期將再次得到延長(zhǎng)，銅的消費(fèi)和投資也將受到支撐。最近有消息說(shuō)，因?yàn)轭A(yù)期全球?qū)⒃偻曝泿艑捤烧?，銅的EPT開(kāi)始大量增倉(cāng)。9月份是銅市的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，因此如果各國(guó)政策再次刺激經(jīng)濟(jì)，那么銅市的漲勢(shì)的還是可期的。